“而P2P行业又依赖高息来吸引资金，刚性兑付，平台既要支付高额利息，还得承担运营成本、推广费用，光靠那点真实的借贷收益，怎么可能填得上这么大的窟窿？”
“所以这个行业的本质上就是一种庞氏结构，必须用新投资人的钱来兑付老投资人的本金和收益，模式才能维持。”
“这种情况下，一旦新增资金流入速度放缓，或是出现投资人集中赎回，资金链必然断裂。”
“现在问题没有暴露，不过是有不断涌入的资金暂时掩盖住了底下的窟窿。这不是个别平台的风险，而是整个行业的系统性危机。”
所谓的庞氏骗局，本质上就是拆东墙补西墙，用新进投资者的钱，支付给早期参与者的所谓收益，营造出盈利丰厚的假象。
实际上其本身并无真实盈利，全依赖源源不断的新资金流入来维持运转。
这个相当经典的骗局模式，在十年后也依然有人被骗。
因为它精准地抓住了人性中渴望轻松获利的欲望，先让你亲眼看到前人赚到钱的实例，再用初期的一点甜头牢牢拴住你，一环扣一环，总有人愿意相信自己是那个幸运儿。
而P2P平台向用户承诺远高于市场水平的高息回报，实际上放出的贷款难以收回，甚至根本没有真实放贷，只能依靠吸引更多新人加入，用他们的本金去支付旧用户的利息。
这就构成了典型的庞氏结构。
真正合规的P2P，应当定位为纯粹的信息中介，只负责撮合借贷双方，不承诺保本保息，更不触碰资金。
在未取得相应牌照的情况下，将投资人的资金归集形成资金池，并自行支配使用，本质上又构成了非法集资。
既不能保证借出去的钱一定能收回，平台本身也不能用这笔钱做投资，所以这个行业几乎不可能做到合规。
陈景明眉头微皱，他没想到王灿对 P2P的理解比自己预想的要透彻很多。
资金池、刚性兑付、坏账风险，这些确实是他们内部研判时最为担忧的几大痛点。
“这些都是行业前期野蛮生长遗留的问题，后续完全可以通过整改逐步规范。”
“更何况我们拥有专业的风控团队，筛选的都是具备真实资产抵押、资质合规的优质平台，资金投放也有严格的比例控制。”
陈景明乐观地说道:“将来能存活下来的平台，一定会走向合规化。我们只需要精准押注头部的那几家就行。”
“五年内行业崩盘，被政策一刀切，这样的判断还是过于绝对了。”
王灿摇了摇头，“如此庞大的资金规模，五年之内，国家必定会划出明确的监管红线。”
“取消刚性兑付、拆解资金池、严格规范平台资质这些都将是合规的硬性要求。”
“到那时，绝大多数平台根本承受不住挤兑压力，只能纷纷崩盘。”
他轻轻呼出一口气，继续说道：“而庞氏基因最致命的一点，就是规模越大，隐患就越大，根本不可能诞生所谓的巨头。”
“所以P2P从模式诞生的那一刻起，结局就已注定了，没有例外。”