“自我强化。”
这话一出，旁边的小胖子王涛没忍住，当场提问：“啥意思啊！姐？”
问完又有点社死，瞬间红了脸。
索菲亚丝毫不在意，反而温柔一笑，耐心解释。
“很简单，正向循环，越涨越强。”
“贸易顺差越高，RMB越坚挺。”
“RMB越稳、越涨，全球持有RMB的意愿就越强。”
“持有RMB的外资、企业越多，贸易结算用RMB的比例就越高。”
“这个循环一旦跑通，没有强力外力打断，会一直自我推进。”
她逻辑清晰，句句落地。
“所以央行最近调宏观审慎系数，动作特别慢。不是不会调，是不敢调。”
“就是不想打断这个正向循环。而且今年全球通胀压力大，石油、矿石原材料都在涨价。
RMB适度升值，能直接压低进口成本，对冲输入性通胀，稳国内物价。”
“那港股呢？恒生今年一直拉胯。”叶回舟笑着问到当下的痛点。
索菲亚神色微微沉了沉，直言不讳。
“恒生现在就是两头不到岸，最尴尬的位置。”
“去年港股有两波增量资金，上半年南向内资冲一波，下半年美元外资接一波。”
“今年，两波钱全没了。”
“内资不来，RMB持续升值，换港币天然亏汇兑，没人愿意进场。”
“外资不来，美联储利率居高不下，沃sh的操作充满不确定性，美元资金全部回流本土。”
“再加上市内很多科技股，利润增速停滞，资产质量一年比一年差，根本撑不起估值。”
她说得极其冷静，跟复盘工作报表一样客观。
Jose在旁边轻轻叹气，补了一句。
“上周聊恒生，索菲亚说了一句话，我琢磨了整整三天。”
他看向叶回舟，复述道：
“港岛资本市场现在最大的问题，不是缺钱，是缺定价权。”
“港股核心资产，内地不认、海外不信。没人能定义它到底值多少钱，自然没人敢出价、没人敢重仓。”
“说白了就是两头不是人。”
王涛脱口而出，非常直白。
全场静了一瞬。
索菲亚轻笑点头，眼里多了几分认可。
“话糙理不糙，总结得很准。”
一直安静倾听的王小丽，这时忽然前倾身体，认真提问。
“索菲亚姐，既然恒生两头不到岸，那这个僵局怎么破？”
索菲亚转头看向她，认真作答，没有半点敷衍。
“只有两种出路。”
“第一，RMB汇率企稳，上涨趋势稳定，南向资金放心回流。这个来得快。”
“第二，港股完成新旧换血，AI产业链公司跑出真实利润，新科技龙头上市，淘汰掉一批没有增长的老标的。这个来得慢。”
“大概率，第一种局面会先到来。”
“为什么？”
“因为趋势摆在这。”
索菲亚说得很笃定。
“你们熊猫连续三年，全球贸易顺差第一。这不是偶然，是实打实的产业实力。”
“这种级别的宏观底子，短期汇率波动都是噪音，大趋势改不了。”
Jose摸了摸口袋，想掏手机看时间，又忍住了。
“各位，我得先走了。八点半纽约还有电话会，要敲定下周全球资产配置调整方案。”