“时机对不对，没人能给你打包票。”
孙明摇摇头，“但逻辑是通的。
上面要促消费，就得让老百姓的钱包鼓起来。
要让钱包鼓起来，除了涨工资，就是让财产性收入增长。
要让财产性收入增长，股市就得有挣钱效应。
这个政策逻辑是存在的。
但逻辑归逻辑，市场归市场，中间隔着一层叫‘执行’的东西。
你记住一件事就够了：永远不要满仓。
不管你觉得多确定的机会，留三成现金，给自己留条后路。
这是唯一不需要动脑子就能做对的事。”
叶回舟在旁边点了点头，拿起茶壶给三个杯子都续上茶。
普洱泡到第三道，味道淡了些，但回甘还在。
“还有一个东西，你们听说了吗？”
孙明忽然想起来什么，“主动ETF。”
“主动ETF？”刘同学皱了皱眉，“据我所知，ETF不是都是被动的吗？”
“以前是。现在要变了。”
孙明抿了一口茶：“相关部门已经明确提出要发展主动ETF。
简单说，就是把主动基金的选股能力塞进ETF的交易壳里。
以前的被动ETF，指数怎么走它就怎么走，涨跌都跟着，指数跌百分之二十你只能干瞪眼。
主动ETF不一样，基金经理可以自己选股、择时、调仓、控风险，同时还能像股票一样在盘中随时买卖，流动性好、手续费低。
它解决了一个老问题。
以前你买主动基金，跌的时候想跑跑不掉，赎回要等好几天。
你买被动ETF，跑得快，但没人帮你主动避险。主动ETF把两边的优点合在一起了。”
“这跟我有什么关系？”
“关系大了。”
孙明把汤勺放下，讲道：
“你刚才说，你不敢自己选股，但又想获得比指数好一点的收益。
主动ETF就是给像你这样的人准备的。
你不需要自己去研究公司、看财报、盯公告，你把选股这件事外包给基金经理，同时你还保留了随时买卖的权利。
当然，前提是你得选对基金经理。
选错了，主动ETF还不如被动ETF。被动ETF至少不会跑输指数，主动ETF跑输指数是常有的事。”
“那我怎么知道哪个基金经理靠谱？”
孙明笑了笑，这个笑容里有种过来人的疲惫：
“你问到点子上了。我也想知道。
基金经理的业绩，短期可能是运气，长期才见能力。
但问题是，等你看到长期业绩的时候，他可能已经跳槽了。
所以选主动ETF，跟选主动基金一样，本质上是在赌人。
你赌这个基金经理未来三五年还能不能保持过去的水平。
没有人能替你判断，你得自己看他的持仓风格、换手率、回撤控制、在不同市场环境下的表现。这是门玄学。”
“那我干脆不买主动ETF了，就买你刚才说的红利ETF加银行ETF底仓，再定投点消费医药，少配点黄金，行不行？”
“行。”
孙明一口答应，“这个组合跑不赢牛市，但也不会死在熊市。
对你来说，平庸比惊喜更重要。惊喜往往伴随着惊吓。
你水贝卖黄金，本身就是个稳定生意，你不需要在股市里再博一个暴富。
你的投资，目标是让你的总资产稳健增值，不是翻倍。”
从大排档出来的时候，港岛的天已经黑透了。