法国公使满意而归。不久之后，法国政府发表声明，呼吁各方“保持克制”，并暗示愿意“在适当的时候提供斡旋”。
与此同时，北海外交部开始频繁接触德国和英国的商人。
在箱馆的商务谈判桌上，北海代表向德国商人承诺：北海将优先采购德国的机械设备，包括克虏伯大炮、西门子电机和化工设备。作为交换，德国商人需要在柏林游说政府，不要参与对北海的制裁。
德国商人们心动了。克虏伯的远东代表在给总部的报告中写道：“北海是一个正在快速工业化的国家，他们的市场潜力巨大。如果因为政治原因失去这个市场，将是我们的重大损失。”
英国人那边，柳生打的是另一张牌。
北海外交部向英国政府递交了一份备忘录，承诺：北海将在菲律宾实行“门户开放”政策，对所有国家的商船一视同仁，不设歧视性关税，不搞贸易垄断。马尼拉港将对英国商船自由开放，英国侨民在菲律宾的一切权益都将得到尊重。
这份备忘录在英国外交部引起了不小的震动。远东司的一位官员在备忘录上批注：“如果我们支持西班牙，我们将什么都得不到。但如果我们接受北海的承诺，我们将获得整个菲律宾的市场。”
他没有说出来的潜台词是：英国在远东最大的利益是贸易，而不是为西班牙人火中取栗。
到了九月，局势开始出现微妙的变化。
美国国内，商界的反对声浪越来越大。加征关税之后，北海的三轮摩托车在美国市场上的价格飙升，销量锐减。但与此同时，德国的同类产品趁机抢占了市场。美国的进口商们亏得一塌糊涂，纷纷向商务部抗议。
更让美国政府头疼的是，北海的报复性关税直接打击了美国的农产品出口。北海原本是美国面粉和棉花的第二大买家，现在这些订单全部转向了阿根廷和印度。中西部的农场主们怨声载道，开始向国会议员施压。
十月中旬，美国国务卿格莱沙姆在给驻英大使的电报中写道：“我们对北海的制裁，似乎并没有达到预期效果。相反，我们的商人正在承受损失。如果这种情况持续下去，国会可能会在明年通过议案，要求解除制裁。”
与此同时，俄国那边也出现了松动。
西伯利亚铁路的运力本来就有限，封锁北海之后，俄国的运输公司损失了一大笔过境费收入。更让俄国人不安的是，德国趁机向俄国施压，要求在巴尔干问题上让步。沙皇的外交顾问们在给沙皇的报告中写道：“为了一个菲律宾，同时得罪北海和德国，这笔账似乎不太划算。”
十一月中旬，美国驻日公使通过秘密渠道向北海传递了一个信号：美国政府愿意就菲律宾问题与北海进行谈判。
柳生接到消息后，对土方说：“美国人终于想通了。”
谈判在横滨举行，由美国驻日公使和北海驻日代表秘密会商。谈了整整三天，双方终于达成初步协议。
协议的主要内容是：
第一，北海承认美国在菲律宾的商业利益，保障美国侨民和商船的一切权益。
第二，美国承认北海对吕宋岛的占领和治理，不再要求北海撤军。
第三，对于菲律宾其他岛屿（包括棉兰老岛、萨马岛、莱特岛等），北海同意“在适当的时候”与美国协商处理方式。
柳生看完协议草案，摇了摇头。
“第三条太模糊了。美国人这是在留后手。”
他拿起笔，在草案上改了几笔，然后递给相马主计。
“告诉他们，北海愿意把吕宋岛以外的其他岛屿卖给美国。价格可以商量。”
相马主计愣住了：“大人，我们不要那些岛了？”
柳生摇摇头：“要不起。七千多个岛，我们管不过来。与其让美国人在那里捣乱，不如卖给他们，换一笔钱，也换一个朋友。”
他顿了顿，又说：“但吕宋岛必须完全在我们手里。马尼拉湾是我们的南大门，绝不能丢。”
新一轮谈判又持续了一个月。最终，在1896年二月，双方达成最终协议：
第一，北海正式占领吕宋岛，行使完全主权。
第二，北海将菲律宾群岛中除吕宋岛以外的其他主要岛屿（包括棉兰老岛、萨马岛、莱特岛、宿务岛等）的“优先购买权”和“行政管理权”转让给美国。美国向北海支付一千万英镑的“转让费”。
第三，北海向西班牙政府支付一百万比索，作为“对西班牙在吕宋岛既有权益的补偿”。这笔钱由美国代为转交。
第四，北海承诺在吕宋岛实行“门户开放”政策，对所有国家的商船和商人一视同仁。
第五，美国承诺解除对北海的所有制裁，恢复正常贸易关系。
消息传出，各方反应不一。
西班牙政府虽然愤怒，但也无可奈何。一百万比索虽然少，但总比什么都没有强。马德里的报纸哀叹：“我们又失去了一片美洲——不，是亚洲。”
俄国人沉默了。他们原本指望联合美国给北海施压，结果美国人转头就和北海做了交易。圣彼得堡的外交官们在私下里抱怨：“美国人从来都靠不住。”
日本人则松了口气。他们最担心的是北海和美国彻底翻脸，然后拉着日本下水。现在协议达成了，日本终于可以安下心来，继续消化他们的甲午红利。
最满意的是法国人。法国公使在给巴黎的报告中写道：“柳生总统证明了自己是一个务实的政治家。他知道什么时候该强硬，什么时候该妥协。有这样的对手，是法国的幸运，也是法国的挑战。”
三月的一天，柳生站在总统府的窗前，土方岁三站在他身边，手里拿着那份协议的正式文本。
“大人，这笔买卖，我们亏不亏？”
柳生笑了笑，摇摇头。
“不亏。吕宋岛握在手里，马尼拉湾就是我们的。至于其他那些岛，留给美国人也无妨。他们想要，就让他们去管。”
他顿了顿，又说：“更重要的是，我们打破了他们的联盟。美国不再是敌人，而是生意伙伴。俄国人孤立了，日本人老实了。下一步，我们就可以安心治理吕宋了。”
土方点点头，脸上露出笑容。