伊莎贝尔看着这些同事....这些聪明、经验丰富、在银行业摸爬滚打几十年的精英。他们看到的数字和她一样，得出的结论却截然相反。
她突然想起2007年，在美国次贷危机爆发前，她参加过一次国际风险管理协会的会议。一位摩根士丹利的风控官警告说次贷衍生品风险被严重低估，当时在场的大多数银行家都一笑置之。两年后，那些人很多失业了。
历史在押韵！
“我会把今天的讨论记录在案。”伊莎贝尔最后说，声音恢复了平静，“并且保留我的不同意见。如果最终证明我的判断正确，至少有人可以指着这份记录说：曾经有人警告过。”
散会后，她在走廊里遇到勒鲁瓦。
“伊莎贝尔，别太较真。”这个五十岁的交易老手拍拍她的肩，“银行业就是这样....在风暴来临前，所有人都说你是杞人忧天。等风暴真的来了，他们又怪你没提前准备好救生艇。你已经做了你该做的。”
“那什么是我该做的？”她问，“眼睁睁看着船沉？”
勒鲁瓦笑了：“看着船沉？不。是确保当船沉的时候，你不在船上。”
他指了指窗外，街对面一家咖啡馆露天座，几个年轻交易员正在喝咖啡：“看到那些人了吗？他们今天在卖空BNP的CDS。赌我们会出事。如果真出事了，他们会赚大钱。这就是游戏规则....有人输，就有人赢。我们只需要确保，我们是赢的那一方。”
他离开后，伊莎贝尔站在窗前，看着楼下巴黎的街景。这座城市的美丽建立在金融的流动之上，而那种流动，此刻正在变得粘稠、变得危险。
她回到办公室，锁上门，打开私人邮箱。里面有一封加密邮件，发件人署名A.S.K...安娜·索菲亚·科尔曼，德国财政部高级顾问，她在柏林开会时认识的朋友。
邮件很短：
“听说你们今天开风险委员会。柏林的消息：朔伊布勒部长认为希腊必须‘先经历市场惩戒’。救助不会很快到来。保护好你自己。”
伊莎贝尔删除了邮件，清空缓存。
她走到书柜前，取下一本蒙尘的相册。里面是她年轻时在巴黎高商读书的照片，和同学们的合影，大家笑得灿烂，背后标语是未来的金融领袖。
那时的他们相信，金融是让世界更好的工具。
“现在。金融只是镜子，照出人性的贪婪与恐惧。”
柏林，德国财政部大楼。
安娜·索菲亚·科尔曼站在咖啡机前，等着那杯浓缩咖啡慢慢滴落。四十二岁的她穿着剪裁合身的灰色西装裙，柏林自由大学经济学博士的严谨刻在每一个动作里。
同事汉斯端着杯子凑过来，压低声音：“听说法国那边在隐瞒敞口？”
安娜接过咖啡，没有马上喝：“BNP有182亿欧元希腊国债，一分减值都没提。法国农业信贷银行大约120亿，兴业银行90亿。如果他们诚实地披露并计提减值，法国银行业的季度利润会下降40%以上。”
“那为什么不披露？”
“因为披露会引发股价暴跌，资本充足率下降，融资成本上升……”安娜抿了口咖啡，苦涩，“然后需要政府注资，或者被迫大规模缩减资产负债表....也就是信贷紧缩。法国经济还在衰退中，承受不起。”
汉斯摇头：“所以他们就假装没事，等危机爆发时让所有人一起买单？”
“这就是银行家的逻辑：利润私有化，损失社会化。”安娜看向窗外，财政部大楼对面是德国联邦议院，那里正在辩论是否救助希腊，“但我们不能让法国把德国拖下水。如果法国银行体系出问题，德国要么出手救，要么看着欧元区解体。”
“朔伊布勒部长什么态度？”
“他的公开表态是‘欧盟团结’。”安娜压低声音，“私下里，他让我准备一份报告，评估如果法国银行出事，德国需要多少资金才能稳定局势。初步估算...至少2000亿欧元。”
汉斯吹了声口哨。
“但这份报告不会公开。”安娜继续说，“公开的只会是德国坚信法国银行业的稳健。政治就是这样...台面上说一套，台底下准备另一套。”
她想起昨晚和彼得·蒂尔的加密通话。那个硅谷风险投资家，支付黑手党的教父，在电话里说：“安娜，你提供的德国财政部内部动态，对我们判断政治响应时间至关重要。记住，这不是背叛国家利益，是在加速必要的清算...旧体系越早暴露问题，新体系越早上台。”
安娜当时问：“你们的新体系是什么？”
“基于代码和数学的金融系统，没有银行家能操纵，没有政客能滥发货币。”蒂尔的声音冷静如机器，“但在此之前，需要让足够多人对旧体系失去信心。”
挂断电话后，安娜整夜未眠。她想起自己博士论文里写的：金融市场本质是信任网络。当信任崩塌时，再完美的制度设计也会失效。欧元区的根本问题不是希腊的债务，是成员国之间脆弱的信任....德国不信任希腊会改革，法国不信任德国会救助，市场不信任任何人。
咖啡喝完了。安娜走回办公室时，经过财政部新闻发布厅。里面正在举行例行记者会，发言人正在说：“德国对法国银行业的稳健性充满信心....”
她脚步没有停。
谎言重复一千遍也不会成为真理，但可以拖延真相被揭穿的时间。而拖延的每一分钟，都在让最终的崩溃更惨烈。
帕罗奥图，深夜。
陆辰没有在地下室，而是在二楼书房里翻阅纸质报告....秦静整理的欧洲银行体系脆弱性分析，厚达两百页，打印在再生纸上。
陈美玲推门进来，手里端着热巧克力：“又熬夜？”
“快看完了。”陆辰接过杯子，“妈，如果你是一家法国银行的储户，听说这家银行可能因为希腊债务亏损几百亿欧元，你会怎么做？”
陈美玲想都没想：“把钱取出来啊。存到更安全的银行去，或者买黄金。”
“如果所有人都这么想，就会发生挤兑。银行没有那么多现金应对，只能抛售资产....越抛价格越低，亏损越大，越引发恐慌....”陆辰喝了口热巧克力，“这就是银行体系的致命弱点：建立在信任之上的杠杆。信任在，它可以创造十倍于本金的信贷。信任不在，它连自己的存款都还不起。”
“那你们在做空这些银行，不是让情况更糟吗？”
“我们在提前定价风险。”陆辰放下杯子，“如果我们不做空，这些银行的股价会虚高，吸引更多不明真相的投资者。等危机真的爆发时，受伤的人会更多。现在做空，就像给发烧的病人量体温....体温计不会导致发烧，只是告诉你体温有多高。”
陈美玲似懂非懂，但她看到儿子眼里的笃定：“你总是有道理。但妈希望..别变成你爸以前说的那种华尔街吸血鬼，以别人的痛苦为乐，赚了很多钱，还是得做一些慈善..”
陆辰轻声说，“嗯，金融市场的残酷在于，它会把所有隐藏的问题都暴露出来，用价格尖叫。2007年它尖叫说美国房地产泡沫太大，今天它要尖叫说欧洲债务泡沫太大。我们能做的，不是捂住耳朵，是听懂尖叫的内容，然后提前躲开。”
母亲离开后，陆辰走到窗前。外面下起了小雨，雨滴在玻璃上划出蜿蜒的水痕，像是哭泣的脸。
他想起前世2011年，法国巴黎银行因为希腊债务重组损失了超过30亿欧元，股价从55欧元跌到25欧元。希腊国民银行更惨，从12欧元跌到0.20欧元，被国有化。裕信银行从8欧元跌到1.5欧元，需要政府救助。
几十万银行员工失业，数百万储户资产缩水，整个南欧陷入深度衰退。
而现在，2009年10月，这一切还没发生。那些银行家还在会议室里争论要不要披露风险，那些政客还在计算救助的政治成本，那些储户还在安心地存钱取钱。
时间就像这雨，一刻不停地落下，带走旧的，带来新的。
陆辰回到书桌前，打开笔记本，在新的一页写下：
2009.10.15银行的软肋暴露。
BNP的182亿欧元敞口是第一个裂缝。但真正的危险不是单一银行的亏损，是银行间市场的信任崩塌.....当银行不再相信彼此，信贷的血液就会停止流动。
我们下的赌注：这种崩塌会在六个月内发生。
对冲方式：做空银行股+购买银行CDS+持有黄金和美元现金。
关键观察点：BNP下一季度财报（10月29日公布），看他们是否计提减值。
写完后，他合上笔记本，锁进抽屉。
雨还在下。在世界的另一端，雅典、巴黎、柏林的雨，应该也是这么下着。
“同样的雨，落在不同人的肩上，重量却不一样，时代的一滴雨，落在普通人身上，能淹死人。”
目前，BNP希腊敞口：182.34亿欧元（占总资产3.7%）
已计提减值准备：0.00亿欧元
市场隐含BNP股价暴跌概率（6个月内跌30%以上）：从2.1%升至4.8%
BNP信用违约互换(CDS)价格：85基点
陆氏资本期权头寸建立：完成首批，锁定BNP、NBG、UCG看跌期权
黑隼资本CDS头寸：开始建立BNP及法国银行业CDS指数空头